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  1. 2015.09.19 :: Re..) 일신바이오 종목상담 완료
국내주식/ 종목학습 2015.09.19 00:44

1. 일신바이오 매출구성 분석

일신바이오를 살펴보기 전에 먼저, 회사의 주요 제품을 살펴보았습니다.


-> 일신바이오는 동결건조기와 초저온 냉동고가 매출액의 약 80%를 구성하고 있는 핵심제품입니다. 이 동결건조기의 사진을 홈페이지에서 살펴보겠습니다.



-> 일신바이오의 동결건조기는 위의 사진과 같은 모습이며, 제품설명을 통하여 주로 실험에 쓰인다는 것을 알 수 있습니다.


-> 동결건조기의 세계시장 성장가능성을 살펴보면 2006년 부터 꾸준히 성장하고 있으며, 2014년 2,291 million$이며, 2015년 2,401 million$로 최근까지 성장추세를 유지하고 있습니다.(성장 관련 지표는 자의적 해석으로 뻥튀기가 자주 있으므로 주의) 산업성장성과는 별도로 일신바이오의 매출성장성과 현재의 주가 합리성은 앞으로 기업 실적과 연관지어 살펴보아야 합니다.



-> 이 그림을 통하여, 동결 건조기의 생산실적 자체는 작년과 재작년과 비교하여 아주 크게 성장했습니다. 그러나 공장가동률을 살펴보면 평균가동률은 62%로 시장전망을 낙관적으로 예측하여 과잉설비투자 상태인 것을 알 수 있습니다. 연초대비 2배이상 성장한 동결건조기의 매출성장이 주가에 반영되었다면 주가 또한 그에 가깝게 성장했을 것입니다. 주가의 추이를 살펴보면 연초대비 약 3배에 다다르는 상승폭을 보이며, 매출액 증가와 앞으로의 성장에 대한 프리미엄까지 붙어있습니다. 그러나 가동률이 다른 사업부문에 비해 떨어진다는 것은 주력제품의 성장동력이 떨어지고 있다는 것을 의미합니다.



-> 일신바이오의 요약 재무제표를 살펴보면, 위 의견과 마찬가지로 매출과 영업이익은 성장한 것을 확인할 수 있습니다. 그러나 2014년의 성적과 비교했을 때 지금 현재 주가가 연초대비 3배 상승한 것을 비교하면 실적증가는 주가에 충분히 반영되어 있으며 성장가능성에 대한 프리미엄이 붙어있습니다. 주요제품의 성장에 의문이 생기는 시점이기 때문에 현재가 공략은 위험하다고 판단됩니다. 특히, 영업이익률이 30%에 달한다는 것은 독점기업이 아님에도 상당한 영업이익을 남기고 있으며 이보다 더 높은 영업이익률을 가질 수 있는지는 의문입니다.



-> 더욱이 주요 최종고객을 살펴보면 연구시설과 생산시설이 많은데 올해 매출실적이 높으므로 제품수명이 다할 때까지는 상당한 시간이 걸릴 것이며, 대학교 숫자 축소 및 경기침체에 따른 기업의 R&D자금 축소는 매출처에 악재로 작용할 것입니다.



2. 종합적 의견

  하백의 종합적 의견은 사업제품군의 다변화(동결 건조기에서 다른 무엇인가로)가 필요한 시점이며 국내 시장보다는 해외시장으로 진출해야 하나 기업의 규모가 크지 않고, 지난 공급계약체결 거래처를 보면 해외 수출 실적이 크게 좋지 않으므로 이에 대한 타개책이 필요합니다. 잠재위험과 성장가능성보다 현재 주가가 고평가 상태라고 판단하여 다른 성장 모멘텀이 없는 한 주가의 상승은 제한 될 것이라 생각합니다.


3. 기술적 전략

 일신바이오의 기술적 전략은 지금 껏 상승해왔던 주가는 4,000원 선을 저항으로 상승탄력을 잃었습니다. 이것으로 미루어 보아 매수주체였던 특정세력의 목표가가 4,000원 선에서 이익실현 하는 모습으로 보입니다. 그 이유는 기술적 저항이라고 보기에는 거래량이 너무 많으며 지난 단기 하락 때 20일 선을 의도적으로 지킨 후, 다음날 바로 매도물량을 출회한 것은 상승휩쏘로 매수세를 유도하여 이익실현한 것으로 해석했기 때문입니다. 그래서 더욱 위험한 상태입니다. 만약, 특정세력이 이익실현을 완료했다면 큰 폭의 하락이 불가피할 것으로 보입니다.


  따라서, 기업에 큰 호재뉴스나 공시로 상승동력을 확인하지 못한다면, 기대해볼 것은 기술적 반등 뿐입니다. 당일 주가하락으로 20일 선을 위협하고 있으니 이번 주중 20일 선을 하락이탈한다면 기술적 반등을 노리기 위해서는 3,000원 선까지 생각해야 할 것입니다. 그 정도 수준으로 주가가 하락한다면 개인투자자들의 투자심리의 악화와 함께 손절물량이 출회되어 최악의 수급이 될 수 있으니 주의해야합니다.


  박스권으로 현 주가를 판단했을 때도, 현 주가는 박스권 상단에 위치하며 강력한 저항선인 4,000원 선과 가까우므로 신규매수는 금물이며, 3,000원 선과 60일 선이 지지로 작용한다면 매수로 대응 가능합니다. 그러나 연초대비 약 270%가 상승했고 성장모멘텀이 없기 때문에 지금 매수로 대응하는 것은 위험해 보입니다.




posted by 인내왕김순실 인내왕김순실