1. 머리말

  주식을 잘아는 건 아니지만 이렇게 소통을 위해 블로그를 하고있으니 종목을 물어보시는 분들이 생깁니다. 감사합니다. 기술적 분석을 좋아하다보니 분석에 깊이는 없습니다만 나라면 어떻게 대응할까? 라는 생각으로 종목도 공부할겸, 조금이나마 도움드릴겸 이렇게 글을 올립니다.

 

2. 크라운제과 개요

  - 크라운제과는 1968년 9월 18일에 설립되었고 과자 제조 및 판매사업, 아이스크림 제조 및 판매사업, 냉동식품 제조 및 판매사업, 기타사업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다.

  - 하임, 미니쉘, 마이쮸 등 과자류 제품매출이 31%, 상품매출이 5.1%등 크라운제과에서 36% 정도의 매출이 발생합니다.

  - 홈런볼 오예스 등의 과자류 아이스크림 제품매출이 43.7%, 자가비 고향만두등 상품매출이 23.9%로 이는 해태제과식품을 통해 매출이 발생합니다.

  - 기타 해성농림을 통해 부동산 임대수익이 0.1% 발생합니다.

 

3. 주요 원재료

주요 원재료 등의 가격변동추이

단위 : KG/원 )

사업부문 회사명 품목 제50기 반기 제49기 제48기
제     과 (주)크라운제과 정  백 국  내 795 819 863
수  입 - - -
수입초코류 국  내 - - -
수  입 5,225 5,176 5,831

견과류

국  내 4,228 4,055 3,962
수  입 - - -

수입유지류

국  내 - - -
수  입 1,536 1,522 1,417

분유류

국  내 - - -
수  입 2,857 3,305 4,617
해태제과식품(주) 설탕류 국  내 770 770 810
수  입      
수입초코류 국  내      
수  입 6,301 6,273 5,996
견과류 국  내 5,750 5,690 5,350
수  입      
유지류 국  내 910 960 990
수  입      
수입우유류 국  내      
수  입 5,146 4,596 5,726

 

(2) 주요 가격 변동원인
설탕류 : 원당의 공급안정화 단가 인하 되었습니다.
수입초코류 : 아이보리코스트 기후악화로 생산량 감소되어 단가 인상되었습니다.
견과류 : 환율 상승 및 땅콩(중국) 소비량 증가로 단가 인상 되었습니다.
수입유지류 : 팜/대두의 생산량이 감소되어 단가 인상 되었습니다.
분유류: 쿼터제 폐지후, 재고 증가되어 단가 인하 되었습니다.

  => 주요 원재료의 가격을 살펴보면 두드러지는 가격상승은 없었습니다.

 

4. 이슈

  1) 최근 신한금융투자 목표주가 하향 리포트(목표주가 65,000 -> 45,000원)이 나왔습니다. 3분기 매출예상은 전년 대비 0.6% 감소한 3,056원/영업이익은 20.6% 감소한 192억입니다. 크라운제과 주력 제품군 매출과 영업이익 감소세(재무제표 상에서는 작년수준으로 평이함), 따라서 매출 규모 유지를 위한 비용증가 이어질 것. 관건은 점유율 수성을 위한 비용 통제입니다.

   2) 공매도 : 31,000원대에서도 공매도 물량이 지속적으로 나오는 상태

     => 지금까지 주가하락을 가속화 시킨 수급요인은 공매도였는데 31,000원인 지금도 공매도 물량이 강하게 나옵니다. 공매도 물량은 아무래도 우리나라에 숏칠만한 업종이 음식료 밖에 없어서가 아닌가 합니다. 글로벌 경기싸이클이 회복국면으로 들어가고 있지만 우리나라는 다소 느린 경기회복을 보이고 있다고 판단하고 있습니다. 그래서 수출주 보다는 내수주에 숏전략이 들어가는게 아닌가 싶습니다.

  3) 밸류에이션 : 그럼에도 불구하고 밸류에이션 상에는 현재 가격대는 적정한 수준까지는 도달하고 있습니다. 그래서 30,000원을 기준으로 등락 거듭할 것으로 보이며, 내수주 혹은 업종롱숏 전략 측면에서 매수세가 유입될 수 있다고 판단, 계속적인 공매도는 매도주체에도 부담이 될 것입니다.

 

5. 대응

  1) 적극적대응

    ① 신규매수 : 종목의 상승모멘텀 보다는 업종에 따른 수급개선을 기대할 수 밖에 없으므로, 주가의 하락안정세를 확인하고 이후에 있을 등락과정에서 손익을 실현하면서 평균단가와 목표가를 낮추는 트레이딩 관점으로 손실최소화

    ② 종목교체 : 업종과 종목자체가 시장에 흐르는 돈의흐름과는 떨어져있음.

  2) 소극적대응

    ① 관망 : 현 가격대에서 관망은 목표주가까지 다소 시간이 걸릴 듯 합니다.. 일단 주가가 어느 가격대에서 매수세가 유입되고 반등하는지를 확인하고 장기적으로 업종과 기업에 상승모멘텀을 기대해볼 것

  3) 추천대응 : 개인적으로는 단기적 하락폭이 크기 때문에 원웨이 하락보다는 기술적인 반등으로 현재주가 31,000원 보다는 높은 가격대를 볼 수 있을 것입니다. 먼저, 주가 하방경직을 확인하면서 공매도전략의 청산을 기다려서 신규매수로 대응하여 손실을 조금이나마 줄이고 주도업종으로 종목교체를 하는 것이 바람직해 보입니다.(저라면...)

 

                      사실 해태제과 상장과 액면분할 때 들어온 주체의 물량이 상승을 저해하는 악성물량으로 작용할 것이기 때문에 큰 폭의 상승은 힘들 것이며, 매출에 큰 변화가 있지 않으면 다시 고점에 도전하는 것은 어렵습니다. 다만, 하락추세에서도 주가의 등락은 있을 것이며 현재는 밸류에이션 측면에서 횡보구간이 머지 않았다고 판단하므로 잠시 관망후에 적극적으로 손실을 축소하고자 합니다. 감사합니다.^^

 

 

 

 

Posted by 인내왕김순실

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